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面板業併購遊戲 三大高難度

 

工商時報   / 陳泳丞

由於液晶電視面板庫存逐漸呈現居高思危的態勢,面對整個面板產業接下來可能發生的再一次景氣循環低潮,不管對於大小面板廠都將會是一項嚴苛的挑戰,因此在此時點要決定面板併購案,將會呈現「買者不放心、賣者不甘心、掮客不死心」的有趣狀況。 原本市場認為在六代廠生產液晶電視面板,做一片虧一片的狀況下,六代廠將會適時地放緩投片的腳步,但從最近的跡象判斷,幾乎所有面板六代廠都尚未出現暫緩投片的動作,甚至包括華映、廣輝等二線面板廠的六代線,對於上游零組件供應商的進料規劃以及設備擴充計畫,也還沒縮手。 重點在於,三星七代廠的動作與聲勢越來越大,將會迫使其他同業不敢輕言放緩六代廠在液晶電視面板上的布局,但如果大家都沒有調節性的做法出現,未來產能一天天增加,市場卻因為國際高油價與經濟成長率趨緩的壓力,放緩對於液晶電視這類消費品的採購力道,不旋踵面板廠商將會再度面臨另一波的景氣循環考驗。 在這樣的情況下,對於友達與奇美等國內一線廠商來說,此時一動不如一靜,反正自己有新產能可以用,就算不併別人也還有全球第三、四名的排行(而且本業還可以賺錢)。 如果沉不住氣去併購別人,一來合併的陣痛期有多長,是一個問題,萬一不幸景氣變糟,以低成本買來的多餘產能卻可能會讓公司虧更多錢。因此「敵不動、己不動」看來還算是合理的決定。 至於對鴻海或群創來說,先前以小規模投資自有面板廠,較大的面板需求則一方面由系統代工客戶指定(約三、四成),或是群創自己對外採購半成品來組裝成模組(約三、四成),少部份自己生產(約兩成)已被市場肯定是一種相當好的「操作槓桿」,加上後續市場景氣要怎麼變?大家都不那麼清楚。此時大規模地去購併其他面板廠,效益與風險將會很難評估。 對二線廠商來說,雖然營運狀況艱辛,但是還不到玩不下去的階段,加上許多是家族集團的營運類型,有時轉投資事業的維繫與否,不是完全取決於到底賺不賺錢來決定,辛辛苦苦捧大的子公司一夕之間易主,對於年邁的創辦人來說,恐怕都會像割心頭肉一樣,不甘心。 只有對投資銀行(掮客)來說,不管誰去併了誰,對自己都絕對會有好處,畢竟在這種不管做什麼事業投資報酬率都不高的情況下,出一張嘴就可以賺錢的「頭路」,是非常難找的。 更多新聞請看「 工商時報

資料來源 摘自:全球華文行銷知識庫

資料來源 :1758網誌

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